张国荣版的《倩女幽魂》主要讲的是，书生宁采臣没有收到账的情形下，变得无处可归，无可奈何的宁采臣最后没办法，就夜宿在了鬼寺兰若寺，遇上捉鬼的大侠燕赤霞，二人成为邻居。一日宁采臣偶遇碰见了艳鬼小倩，通过一段时间的相处，二人两情相悦，但小倩确是被树妖姥姥控制的一个鬼魂，专门迷惑精壮男子代姥姥吸取阳气。只是聂小倩见宁采臣心地善良，所以不忍加害宁采臣，并与他感情逐渐加深。后来宁采臣欲救小倩脱离姥姥的魔掌，但是由于姥姥的功力深厚，小倩无法脱离她魔掌。二人就去向燕赤霞求救。
最终燕赤霞战胜了树妖姥姥，救出了被控制的聂小倩。只可惜聂小倩和宁采臣阴阳相隔，注定没有办法相守在一起。最后，宁采臣在燕赤霞的帮助下，安葬好了聂小倩的骨灰后，然后分道扬镳。宁采臣回到世间，正是奸臣当道，朝政混乱，民生困苦的时代。宁偶入一家黑店，险被残杀之际又被捕快误抓入狱，遇到名士诸葛卧龙，得其相救。逃出狱后路经一所荒寺，被年青鬼马道士知秋一叶缠上，误会不断。山庄中阴森恐布，隐藏着一只巨尸，然巨尸未现，却出现一伙白衣鬼魂。宁偶摘掉其中一女子面具，发现其竟与昔日恋人小倩一模一样。